您现在的位置 :

首页 >  行业动态 > 正文

海南机场(600515):旺季驱动净利率显著提升,机场免税面积仍有扩展空间-2023年一季报点评-全球百事通

时间 :2023-04-26 16:18:08   来源 : 东吴证券


(资料图)

事件:2023年4月25日晚,海南机场发布2023年第一季度报告。公司2023年一季度实现营业收入12.59亿元,同比+6％;归母净利润2.33亿元,同比+210％;扣非归母净利润1.97亿元,同比+175％。

2023年Q1公司毛利率和扣非净利率实现历史较高水平。得益于居民出行意愿修复,公司机场业务生产经营情况显著改善,利润水平显著提升。2023Q1公司毛利率为50.5％,同比提升9.0个百分点;财务费用率为8.3％,同比下降1.7个百分点,环比下降2.8个百分点;归母净利率为18.5％,同比提升12.2个百分点;扣非归母净利率为15.6％,同比提升9.6个百分。毛利率和扣非净利率均实现历史较高水平,系Q1为海南旅游旺季,三亚机场旅客吞吐量创历史新高,带动毛利率、净利率实现显著提升。

2023年Q1全国居民出行意愿显著修复,三亚机场旅客吞吐量创历史新高。2023Q1全国公路/铁路/民航运送旅客量分别为9.79/7.89/1.29亿人次,为2019年同期的29％/93％/80％。海南机场旗下核心资产三亚机场2023Q1旅客吞吐量和起降架次分别为619.54万人次和3.61万架次,分别是2019年同期的101％/105％,优于全国平均出行情况。2023年4月至今(4月1日-4月23日)日平均进港客流为59728人,提升至2022年同期的670％,为2019年同期的107％。反映三亚作为国内高端旅游目的地拥有较强的聚客优势。

三亚凤凰机场免税店规划免税经营面积6800平中剩余5000平有望在年内投运。公司通过参股投资、提供场地租赁的方式参与5家免税店:参股投资海口美兰机场免税店49％股权、三亚凤凰机场免税店49％股权、海南海航中免50％股权;提供场地租赁给三亚凤凰机场免税店、海口日月广场免税店、海控全球精品免税城。其中三亚凤凰机场免税店规划免税经营面积6800平,已开业经营面积约1800平,剩余5000平有望在年内投运,进一步提升三亚凤凰机场流量变现能力。

盈利预测与投资评级:海南机场融入海南国资后开启高质量发展,深度参与海南自贸港建设,有望持续享受海南赴岛游的繁荣及未来自贸港政策红利。维持海南机场2023-2025年盈利预测,归母净利润分别为11.2/15.2/18.1亿元,对应PE估值为48/35/30倍,维持“增持“评级。

风险提示:居民出行消费意愿不及预期的风险、宏观经济风险、海南自贸港建设进度不及预期的风险

标签：

推荐文章

资讯

行业动态