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全球消息！2023年一季度公募基金的国债期货持仓情况

时间 :2023-04-27 09:26:05   来源 : 国泰君安期货


(相关资料图)

2023年一季度，国债期货走低后再度上扬，期债指数均创新高，公募基金参与度有所回升。年初稳增长政策集中推出，叠加权益及商品市场的上涨，市场对复苏有强烈预期致使期债走弱；年后数据显示复苏程度不及预期，降准预期渐强，叠加3月海外银行风险事件，期债屡创新高。公募基金公司数量从2022年末的23家增加至28家，产品数量亦从48只上升至65只，回到2022年三季度末的水平，至四季度末，国债期货多头产品仍为12只，空头产品则从48只增至历史新高的55只。从市值来看，公募基金多头持仓市值进一步下降至13.14亿（前值16.58亿），空头持仓市值则上升至70.28亿（前值30.6亿），相较四季度末翻倍。此外，上述基金产品的总规模环比上升接近50%，表明基金产品参与国债期货市场的热度逐渐回升。

公募对国债期货品种的偏好未有明显变化，10年期品种占比仍然较高，而2年期品种多头被清仓。分品种来看，公募基金在多头持仓中仅对5年期品种有所增仓，而空头持仓中各品种均有增仓。多头持仓中，5年期品种持仓由137手增至386手，市值由1.38亿增长至3.9亿；空头持仓中，10年期品种持仓从2641手翻倍至5227手，而2年期和5年期品种持仓量均由100-150手区间增至550-650手区间。因此多头持仓中10年期品种占比较上季末有所下降，空头持仓中2年期及5年期品种占比均有所上升。

持仓期限方面，当季合约仍是公募基金最为偏好的期限。除2022年二季度外，多头持仓中的当季合约占比长期以来在95%以上，2023年一季度末这一比例略高于96%，这表明在国债期货的多头配置中流动性仍是首要考量，但本季度末则首次出现了隔季合约的持仓，占比约为0.76%。而本季末空头持仓中当季合约占比则有所提升，2023年一季度末当季合约占比为97.08%，次季合约占比从14%降至不足3%，这意味着对冲资金在这类有利行情中首选做空近月合约。

各类基金产品的产品数量增减不一，短期纯债型和混合债券型一级基金数量上升较多，多头替代比例有所下降，空头对冲比例有所上升。中长期纯债型基金的产品数量虽然有所增加，但其多头替代市值及比例则下降近一半；混合债券型一级基金对冲市值则从9.6亿元大幅上升至23.8亿元，比例亦从5.06%提升至7.26%。

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